hvorfor den Amerikanske Dollar konstant mister værdi

har du nogensinde spekuleret på, hvorfor din dollar ikke ser ud til at strække sig så langt som den plejede? Der er en simpel forklaring: Det er mindre værd. Årsagen? Nationens pengemængde udvides konstant.

mellem 1783 og 1913 var den amerikanske dollar en reel butik af rigdom. Bortset fra i krigstidsperioder var inflationen i USA i det væsentlige nul. Hvis du sparede en dollar i 1800, kunne du hundrede år senere stadig købe omtrent samme mængde varer med dine besparelser.

men i 1913 ændrede noget sig, og den amerikanske dollar startede en lang, stabil vej af devalueringer. Brug af den amerikanske regerings egne tal for at opnå den samme købekraft på $100 i 1913, ville du have brug for over $2.000 i dag.

i 1970, i en alder af 77, skrev Herbert Armstrong om, hvordan hans mor som dreng havde bedt ham om at “O til kødbutikken og få en krone værd af rund bøf. Og bed slagteren om at lægge masser af suet i.”En” dime ‘s værd” betød, at hver person i hans familie modtog et beskedent stykke kød plus masser af sovs til kartoflerne.

i tidligere tider strakte dollaren sig bestemt yderligere. Mr. Armstrong citerede Labor Department ‘ s tal for, hvor meget $5 ville have købt i 1913: 15 pund kartofler, 10 pund mel, 5 pund sukker, 5 pund chuck stege, 3 pund rund bøf, 3 pund ris, 2 pund hver af ost og bacon og et pund hver af smør og kaffe; de penge ville også give dig to brød, 4 liter mælk og et dusin æg. “Dette ville efterlade dig med 2 cent til slik,” skrev han.

hold da op. I de fleste købmandsforretninger i dag, med $5, ville du være hårdt presset for at købe et pund rund bøf og en chokoladebar.

hvad ændrede sig i 1913? Det var året, hvor Amerika vedtog Federal Reserve Banking (frb) – systemet, og nationen tog sine første skridt mod at afskaffe guldstandarden og erstatte den med et banksystem, der gjorde det muligt at oprette ubegrænsede papirpenge.

oprettelse af Fiat-systemet

som beskrevet af Alan Greenspan i 1966 bestod det nye system af “regionale Federal Reserve-banker, der nominelt ejes af private bankfolk, men faktisk sponsoreret, kontrolleret og støttet af regeringen. Kredit udvidet af disse banker er i praksis (dog ikke lovligt) støttet af den føderale regerings beskatningsmagt. … Men nu, ud over guld, kunne kredit udvidet af Federal Reserve banks (‘papirreserver’) tjene som lovligt betalingsmiddel til at betale indskydere.”

med andre ord ville dollaren kun være delvist bakket op af guld, og bankerne kunne skabe penge ved at udlåne penge sikret med kredit fra Federal Reserve banks (selvom reservebankerne ikke nødvendigvis havde guld på indskud selv). Således blev frøene fra Amerikas første fiat (valuta ikke støttet af guld) dollarsystem sået.

på det tidspunkt var der dog stadig begrænsninger for væksten i pengemængden, fordi dollaren stadig var konvertibel til guld efter efterspørgsel. Enhver, der indbetaler i papir dollars, var stadig lovligt berettiget til sin værdi i guld, så pengemængden ballonerede ikke helt ude af kontrol.

alligevel i 1934 var papirpengemængden udvidet hurtigere end nationens guldforsyning, så for at forhindre nationens guldforsyning i at blive drænet besluttede USA at devaluere dollaren—med 41 procent. Før 1934 kunne en ounce guld indløses til kun us$20,67, men efter revisionen ville den amerikanske regering kun dele med en ounce guld i bytte for $35. I guldbetingelser, enhver, der havde en U. S. opsparingskonto mistede 41 procent af sin værdi—natten over.

selvom devalueringen af den amerikanske valuta i 1934 rystede folks tillid til dollaren, kastede Anden Verdenskrig den amerikanske dollar ind i en ny status: verdens reservevaluta. Mod slutningen af krigen mødtes repræsentanter for de fleste af verdens førende nationer for at skabe et nyt internationalt monetært system, senere kendt som Bretton skovaftale. På dette møde besluttede de krigshærgede og næsten konkurs nationer i verden, at siden USA. økonomien var kommet til at dominere kloden, og fordi den indeholdt 80 procent af verdens guld på grund af krigen, ville de binde deres valutaer til dollaren, som igen kunne konverteres til Guld Til $35 pr.

men under Bretton-Skovsystemet var der stadig grænser for, hvor mange papirpenge et land kunne skabe. Hvert land måtte politisere sin egen valuta eller blive tvunget til pinlige devalueringer. USA selv var begrænset af overtryk af penge, fordi dollaren forblev fuldt konvertibel til guld.

men i 1971 havde Amerika igen trykt langt flere papirpenge, end der blev bakket op af ædle metaller. Ifølge nogle skøn var der skabt så mange papirdollar, at nationens guldforsyning kun støttede 22 procent af dem. Samtidig havde den franske præsident Charles de Gaulle, der erkendte, at dollaren tabte værdi, udvekslet sin nations samling af amerikanske dollars for amerikanske guldreserver. Da han så andre nationer følge trop, lukkede den amerikanske præsident guldvinduet i August 1971 og tillod ikke længere udlændinge at udveksle deres USA. og dermed afslutte Bretton-aftalen.

fra det tidspunkt blev Amerikas dollar fiat, ikke støttet af materielle aktiver. Som Federal Reserve bank of Minneapolis siger, er den amerikanske dollar fiat og er kun værdifuld, så længe “eogle er villige til at acceptere fiat—penge i bytte for de varer og tjenester, de sælger” – og kun så længe “de er sikre på, at det vil blive hædret, når de køber varer og tjenester.”

da folk allerede var vant til at acceptere papir bakket op af guld, bemærkede amerikanerne næppe, da USA. greenback blev bakket op af intet andet end tro—indtil det begyndte at påvirke deres lommebøger. Tab af dollarens guldbacking resulterede i en Amerikansk dollar-salg, hvor udenlandske nationer dumpede dollars på det åbne marked. Dette forårsagede igen brølende inflation og guld til at spike op i $800 pr. Efter frb jacked rentesatser i de høje teenagere, besluttede både amerikanere og udlændinge, at de ville stole på regeringen og fortsatte med at bruge den amerikanske dollar.

USA opererer nu på, hvad mange omtaler som Bretton Skov 2-systemet. Selvom der ikke er nogen formel centralbankaftale (som det var tilfældet med Bretton Skov 1), har mange lande, især dem i Asien, mere eller mindre uformelt knyttet deres valutaer til dollaren.

dette system er i sagens natur mere ustabilt end det tidligere ædelmetalbaserede ikke-fiat-system. Da den amerikanske dollar ikke længere kan konverteres til guld, er der ingen teoretisk grænse for, hvor meget den amerikanske pengebase kan udvide—og USA har draget fuld fordel af denne situation for at øge sin pengemængde.

ikke desto mindre, som et velkendt økonomisk ordsprog siger, er der ikke sådan noget som en gratis frokost. Amerikas monetære ekspansion har været en primær drivkraft bag den massive og fortsatte erosion i den amerikanske dollars købekraft.

dollarens tilbagegang

under Alan Greenspans periode på frb alene tredoblede Amerikas monetære base, og flere nye penge blev til end under alle tidligere Fed-formænd tilsammen. Da regeringen massivt har øget pengemængden-fordoblet den i de sidste syv år alene-er disse dollars blevet mindre værdifulde.

der er skabt så mange dollars, at kun dollarens status som reservevaluta sammen med venlighed fra Amerikas handelspartnere har forhindret en fuldstændig dollarnedsmeltning. Desværre synes disse dollarstøtter at smuldre.

på et tidspunkt blev 86 procent af klodens transaktioner denomineret i dollars. Uanset om det var russere og saudier, der solgte olie til verden, eller kinesere, der købte hvede fra Canada, var dollaren det primære betalingsmiddel. Således havde udenlandske nationer brug for at holde enorme dollarreserver til rådighed. Dette var et gigantisk plus for dollaren. Havde fremmede nationer ikke haft brug for at øge deres beholdning af dollars, efterhånden som verdenshandelen voksede, ville der have været en massiv bølge af hjemløse dollars, der strejfede rundt i verden og så ud til at blive brugt, og da udbuddet af dollars steg, ville dollarens værdi være faldet. I stedet, i årenes løb, Amerika har været i stand til at slippe af sted med at skabe de penge, der er nødvendige for at betale sine regninger og finansiere en ellers uoverkommelig levestandard.

dollarens status som reservevaluta udfordres dog nu. I 2005 var procentdelen af dollar-denominerede reserver i udenlandske nationer 76 procent. Nu, ikke to år senere, er det nede på 65 procent. “her er en blid og osmotisk proces i gang,” siger økonomisk analytiker Julian Phillips:” en mindskelse af den amerikanske dollars rolle i de globale reserver ” (Financial Sense online, Nov. 6, 2006).

tidligere Fed-Formand Alan Greenspan advarer også om mulig langvarig dollardumping. “Vi begynder at se noget flytte fra dollaren til euroen, både fra den private sektor … men også fra monetære myndigheder og centralbanker,” sagde han i oktober sidste år.

selv om en all-out oprør mod dollaren endnu ikke har fundet sted, er der klare signaler om, at dollarens rolle som verdens reservevaluta af valg kunne ende. Sidste år annoncerede Ruslands centralbank, Sveriges Riksbank, De Forenede Arabiske Emiraters Centralbank, Den Russiske Centralbank og Syriens centralbank alle intentioner om at diversificere deres reserver væk fra greenbacken.

måske mere bekymrende er det faktum, at Kina og andre asiatiske nationer også har antydet at diversificere ud af deres dollarreservebeholdninger. Den australske kasserer Peter Costello formanede centralbankfolk i Østasien “til at” telegrafere “deres intentioner om at diversificere ud af amerikanske investeringer og sikre en ordnet tilpasning” (Sydney Morning Herald, okt. 18, 2006). I løbet af de sidste mange år har centralbanker i Kina, Japan, Sydkorea og Hong Kong brugt hundreder af milliarder på at købe amerikanske statsobligationer. De har gjort det for at støtte dollaren og hjælpe med at holde amerikanske forbrugere køber asiatiske produkter. Hvis Mr. Costello imidlertid har ret, ” ændrede strategien sig.”De seneste tendenser tyder på, at asiaterne fravænner sig fra amerikansk forbrug. Forbrugernes efterspørgsel inden for Kina og Asien vokser, ligesom asiatisk handel med Europa. Da betydningen af asiatisk-amerikansk handel aftager, incitamentet for asiater til at støtte dollaren og holde fast i deres massive dollarreserver aftager også.

Amerikas asiatiske kreditorer er op til halsen i USA. dollars og kan nu nå det punkt, hvor de ikke længere føler, at det er sikkert at holde så stor en del af deres valutareserver i dollaren.

” valutakursen for den amerikanske dollar, som er den største reservevaluta, går lavere, hvilket øger afskrivningsrisikoen for østasiatiske reserveaktiver,” advarede People ‘ s Bank of China vicedirektør i November. Samme måned blev centralbankens guvernør citeret for at sige, at Kina har planer om at diversificere sine aktiver til “mange instrumenter”, hvilket formodentlig indikerer et skridt væk fra dollaren (Forbes, Nov. 24, 2006).

dette er store nyheder, da Kina er den næststørste udenlandske indehaver af dollars i verden efter Japan. 70 procent af sine $ 1 billioner valutareserver i amerikanske dollars. Det ser bestemt ud til, at kinesiske centralbankembedsmænd følger Costellos råd om at være foran, når de planlægger at sælge deres dollars. Spørgsmålet ser ikke ud til at være, om de asiatiske banker vil dumpe dollars—det er, hvor ordnet og betydelig dollardevalueringen vil være.

Amerikas massive monetære ekspansion kunne være ved at boomerang på sig selv, som det gjorde i 1934 og 1971—kun denne gang dværger antallet af dollars absolut alle tidligere valutakriser. Da USA vedvarende ødelægger dollarens værdi ved overtryk (eller mere korrekt overskabende, da de fleste skabte penge nu er digitale), mister udenlandske nationer tilliden til dollaren og dens rolle som reservevaluta. Udenlandske centralbanksalg er de første bølger af en kommende dollarstorm. Jo mere centralbankerne dumper dollars, jo større er tabet af investorernes tillid til dollaren.

som kongresmedlem Ron Paul skrev i Straight Talk, 15.maj 2006, “konsekvenserne af en hurtigt faldende dollar er endnu ikke fuldt ud forstået af den amerikanske offentlighed. Den langsigtede betydning er ikke sunket ind, men når den gør det, vil der være politisk helvede at betale i USA. Vores relative rigdom som nation måles i dollars, og den stadige erosion af værdien af disse dollars betyder, at vi alle vil være fattigere i fremtiden.”

så meget som dollarens værdi er faldet i fortiden, må amerikanerne se virkeligheden af langt mere dramatiske dråber, der kommer.