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Das SAAS Public Market Update 2Q20 von SEG hat gezeigt, dass die Anleger angesichts eines unsicheren und sich entwickelnden makroökonomischen Umfelds generell auf Qualität setzen.

Ein anschauliches Beispiel dafür finden Sie auf Folie 17 unseres Berichts. Hier zeigen wir die Verteilung der EV / Revenue Multiples über verschiedene Bereiche. Der Anteil der gesamten SaaS-Unternehmen, die unter 5x EV / Umsatzmultiplikatoren fielen, stieg im Jahresvergleich um rund 50% von 19.8% auf 28.4%. In der Zwischenzeit stieg der Anteil der SaaS-Unternehmen, die mit einem EV / Revenue-Multiplikator von 15x und höher handelten, von 26.4% über 10% im Jahresvergleich auf 29.5%.

Wenn man unter die Haube der jeweiligen Kohorten schaut, ist klar, dass Investoren Unternehmen mit einer stärkeren finanziellen Gesamtleistung suchten. Von den Unternehmen, die im Vergleich zum Vorjahr in den 5x-Bereich und unter den Multiple-Bereich fielen, hatten sie eine magere Regel-40-Quote von 4.7%, die ein durchschnittliches TTM-Umsatzwachstum von 19.5% und eine EBITDA-Marge von -14.7% erzielte. Fast die Hälfte dieser Unternehmen hatte ein Rule of 40-Verhältnis von 0% oder weniger. Ein Beispiel ist Domo. Der EV / Umsatz des Unternehmens ist im Jahresvergleich um 50% gesunken. Darüber hinaus betrug die Rule-of-40-Quote -34%, was die EBITDA-Margen um -54% verringerte.

Umgekehrt hatten SaaS-Unternehmen, die gegenüber dem Vorjahr in den 15-fachen oder höheren Multiplikatorbereich gesprungen waren, eine durchschnittliche Rule of 40-Quote von 38,1%. Diese Unternehmen erzielten ein durchschnittliches TTM-Umsatzwachstum von 29,1% und eine EBITDA-Marge von 8,9%. Ein Beispiel ist Kinaxis, das eine starke finanzielle Gesamtleistung von 26% TTM-Umsatzwachstum mit 22% EBITDA-Margen aufwies. Das Unternehmen verzeichnete einen Anstieg der EV / Umsatz-Multiplikatoren um fast 100% gegenüber dem Vorjahr von 8.4x in 2Q19 auf 15.3x im Jahr 2Q20.

Lesen Sie SEG’s 2Q20 SaaS Public Market Update für mehr Berichterstattung über die 90+ Unternehmen im SEG SaaS Index.