Warum der US-Dollar ständig an Wert verliert

Haben Sie sich jemals gefragt, warum sich Ihr Dollar nicht mehr so weit zu strecken scheint wie früher? Es gibt eine einfache Erklärung: Es ist weniger wert. Der Grund? Die Geldmenge der Nation wird ständig erweitert.

Zwischen 1783 und 1913 war der US-Dollar ein wahrer Reichtumsspeicher. Außer in Kriegszeiten lag die Inflation in den Vereinigten Staaten im Wesentlichen bei Null. Wenn Sie 1800 einen Dollar gespart hätten, könnten Sie hundert Jahre später immer noch ungefähr die gleiche Menge an Waren mit Ihren Ersparnissen kaufen.

Aber 1913 änderte sich etwas, und der US-Dollar begann einen langen, stetigen Weg der Abwertungen. Mit den eigenen Zahlen der US-Regierung, um die gleiche Menge an Kaufkraft von $ 100 im Jahr 1913 zu erhalten, würden Sie heute über $ 2.000 benötigen.

1970, im Alter von 77 Jahren, schrieb Herbert W. Armstrong darüber, wie seine Mutter ihn als Jungen gebeten hatte, „in die Fleischerei zu gehen und ein rundes Steak im Wert von einem Cent zu bekommen. Und sag dem Metzger, er soll viel Suet hineingeben. Ein „Groschen“bedeutete, dass jeder in seiner Familie ein bescheidenes Stück Fleisch sowie viel Soße für die Kartoffeln erhielt.

In der Vergangenheit hat sich der Dollar sicherlich weiter ausgedehnt. Herr Armstrong zitierte die Zahlen des Arbeitsministeriums, wie viel $ 5 1913 gekauft hätte: 15 Pfund Kartoffeln, 10 Pfund Mehl, 5 Pfund Zucker, 5 Pfund Chuck Roast, 3 Pfund rundes Steak, 3 Pfund Reis, 2 Pfund Käse und Speck und je ein Pfund Butter und Kaffee; dieses Geld würde Ihnen auch zwei Brote, 4 Liter Milch und ein Dutzend Eier bringen. „Das würde dich mit 2 Cent für Süßigkeiten verlassen“, schrieb er.

Beeindruckend. In den meisten Lebensmittelgeschäften heute, mit $ 5 würden Sie hart gedrückt werden, um ein Pfund rundes Steak und einen Schokoriegel zu kaufen.

Was änderte sich 1913? In diesem Jahr übernahm Amerika das Federal Reserve Banking (frb) -System und die Nation unternahm ihre ersten Schritte zur Abschaffung des Goldstandards und ersetzte ihn durch ein Bankensystem, das die Schaffung unbegrenzten Papiergeldes ermöglichte.

Schaffung des Fiat-Systems

Wie Alan Greenspan 1966 beschrieb, bestand das neue System aus „regionalen Federal Reserve Banks, die nominell im Besitz von Privatbankiers waren, aber tatsächlich von der Regierung gesponsert, kontrolliert und unterstützt wurden. Kredite, die von diesen Banken vergeben werden, werden in der Praxis (wenn auch nicht gesetzlich) durch die Steuerbefugnis der Bundesregierung gestützt. Aber jetzt, zusätzlich zu Gold, könnten Kredite, die von den Federal Reserve Banks (‚Papierreserven‘) vergeben werden, als gesetzliches Zahlungsmittel dienen, um Einleger zu bezahlen.“

Mit anderen Worten, der Dollar wäre nur teilweise durch Gold gedeckt, und Banken könnten Geld schaffen, indem sie Geld ausleihen, das durch Kredite von den Federal Reserve Banks gesichert ist (obwohl die Reserve Banks selbst nicht unbedingt Gold auf Lager hatten). So wurden die Samen von Amerikas erstem Fiat-Dollarsystem (Währung, die nicht durch Gold gedeckt ist) gesät.

Zu dieser Zeit gab es jedoch immer noch Beschränkungen für das Wachstum der Geldmenge, da der Dollar nach wie vor auf Nachfrage in Gold umgewandelt werden konnte. Jeder, der Papierdollar einlöste, hatte immer noch einen gesetzlichen Anspruch auf seinen Wert in Gold, so dass die Geldmenge nicht völlig außer Kontrolle geriet.

Doch bis 1934 war die Papiergeldmenge schneller gewachsen als die Goldversorgung der Nation, und um zu verhindern, dass die Goldversorgung der Nation erschöpft wurde, beschlossen die USA, den Dollar abzuwerten — um 41 Prozent. Vor 1934 konnte eine Unze Gold für nur 20,67 US-Dollar eingelöst werden, aber nach der Revision trennte sich die US-Regierung nur von einer Unze Gold im Austausch für 35 US-Dollar. In Gold ausgedrückt, jeder, der einen US-Dollar hatte. das Sparkonto verlor 41 Prozent seines Wertes – über Nacht.

Obwohl die Abwertung der US-Währung 1934 das Vertrauen der Menschen in den Dollar erschütterte, brachte der Zweite Weltkrieg den US-Dollar in einen neuen Status: die Reservewährung der Welt. Gegen Ende des Krieges trafen sich Vertreter der meisten führenden Nationen der Welt, um ein neues internationales Währungssystem zu schaffen, das später als Bretton-Woods-Abkommen bekannt wurde. Bei diesem Treffen beschlossen die vom Krieg zerrissenen und praktisch bankrotten Nationen der Welt, dass seit den USA. die Wirtschaft war gekommen, um den Globus zu dominieren, und weil sie 80 Prozent des weltweiten Goldes aufgrund des Krieges hielt, würden sie ihre Währungen an den Dollar binden, der wiederum zu 35 Dollar pro Unze in Gold umgewandelt werden konnte.

Doch unter dem Bretton-Woods-System gab es immer noch Grenzen, wie viel Papiergeld ein Land schaffen konnte. Jedes Land musste seine eigene Währung kontrollieren oder zu peinlichen Abwertungen gezwungen werden. Die USA selbst waren daran gehindert, Geld zu überdrucken, weil der Dollar vollständig in Gold konvertierbar blieb.

Bis 1971 hatte Amerika jedoch wieder wesentlich mehr Papiergeld gedruckt, als durch Edelmetall gedeckt war. Nach einigen Schätzungen waren so viele Papierdollar geschaffen worden, dass die Goldversorgung der Nation nur 22 Prozent von ihnen unterstützte. Zur gleichen Zeit hatte der französische Präsident Charles de Gaulle, der erkannte, dass der Dollar an Wert verlor, die Sammlung seiner Nation von US-Dollar gegen amerikanische Goldreserven eingetauscht. Als US-Präsident Richard Nixon sah, dass andere Nationen diesem Beispiel folgten, schloss er im August 1971 das Goldfenster und erlaubte Ausländern nicht mehr, ihre US-Dollar umzutauschen. dollar für Gold und damit das Ende des Bretton-Woods-Abkommens.

Von diesem Zeitpunkt an wurde Amerikas Dollar zu Fiat, nicht durch Sachanlagen gedeckt. Wie die Federal Reserve Bank von Minneapolis sagt, ist der US—Dollar Fiat und ist nur so lange wertvoll, wie „Eople bereit sind, Fiat-Geld im Austausch für die Waren und Dienstleistungen zu akzeptieren, die sie verkaufen“ – und nur so lange, wie „sie sind zuversichtlich, dass es geehrt wird, wenn sie Waren und Dienstleistungen kaufen.“

Da die Menschen bereits die Gewohnheit hatten, mit Gold gedecktes Papier zu akzeptieren, bemerkten die Amerikaner kaum, als die USA. Greenback wurde von nichts anderem als Glauben unterstützt – bis es anfing, ihre Taschenbücher zu beeinflussen. Der Verlust der Golddeckung des Dollars führte zu einem Ausverkauf des US-Dollars, bei dem ausländische Nationen Dollar auf den freien Markt brachten. Dies wiederum führte zu einer rasanten Inflation und Gold stieg in den Bereich von 800 USD pro Unze. Nachdem die FRB die Zinssätze in die Höhe getrieben hatte, beschlossen sowohl Amerikaner als auch Ausländer, der Regierung zu vertrauen und weiterhin den US-Dollar zu verwenden.

Die USA arbeiten jetzt mit dem, was viele als Bretton Woods 2-System bezeichnen. Obwohl es kein formelles Zentralbankabkommen gibt (wie es bei Bretton Woods der Fall war 1), haben viele Länder, insbesondere in Asien, ihre Währungen mehr oder weniger informell an den Dollar gebunden.

Dieses System ist inhärent instabiler als das vorherige edelmetallbasierte Nicht-Fiat-System. Da der US-Dollar nicht mehr in Gold konvertierbar ist, gibt es keine theoretische Grenze dafür, wie stark die US—Geldbasis expandieren kann – und die USA haben diese Situation voll ausgenutzt, um ihre Geldmenge zu erhöhen.

Dennoch, wie ein bekanntes Wirtschaftsspruch sagt, gibt es kein kostenloses Mittagessen. Amerikas monetäre Expansion war ein Haupttreiber für die massive und kontinuierliche Erosion der Kaufkraft des US-Dollars.

Der Rückgang des Dollars

Allein während Alan Greenspans Amtszeit an der frb verdreifachte sich Amerikas Geldbasis und es entstand mehr neues Geld als unter allen früheren Fed-Vorsitzenden zusammen. Da die Regierung die Geldmenge massiv erhöht hat – sie hat sich allein in den letzten sieben Jahren verdoppelt – sind diese Dollars weniger wertvoll geworden.

Es wurden so viele Dollars geschaffen, dass nur der Status des Dollars als Reservewährung zusammen mit der Freundlichkeit der amerikanischen Handelspartner einen vollständigen Zusammenbruch des Dollars verhindert hat. Leider scheinen diese Dollarstützen zu bröckeln.

Zu einem bestimmten Zeitpunkt lauteten 86 Prozent der weltweiten Transaktionen auf Dollar. Ob es Russen und Saudis waren, die Öl in die Welt verkauften, oder Chinesen, die Weizen aus Kanada kauften, der Dollar war das primäre Zahlungsmittel. Daher mussten ausländische Nationen riesige Dollarreserven bereithalten. Dies war ein gigantisches Plus für den Dollar. Hätten ausländische Nationen ihre Dollarbestände nicht erhöhen müssen, wenn der Welthandel gewachsen wäre, hätte es eine massive Welle obdachloser Dollars gegeben, die die Welt durchstreiften, um ausgegeben zu werden, und als das Dollarangebot zunahm, wäre der Wert des Dollars gesunken. Stattdessen konnte Amerika im Laufe der Jahre damit durchkommen, das Geld zu schaffen, das benötigt wurde, um seine Rechnungen zu bezahlen und einen ansonsten unerschwinglichen Lebensstandard zu finanzieren.

Der Status des Dollars als Reservewährung wird jedoch in Frage gestellt. Im Jahr 2005 betrug der Prozentsatz der auf Dollar lautenden Reserven ausländischer Nationen 76 Prozent. Jetzt, keine zwei Jahre später, sind es 65 Prozent. „hier ist ein sanfter und osmotischer Prozess im Gange“, sagt der Wirtschaftsanalyst Julian D.W. Phillips: „Eine Verringerung der Rolle des US-Dollars in den globalen Reserven“ (Financial Sense Online, Nov. 6, 2006).

Der ehemalige Fed-Vorsitzende Alan Greenspan warnt ebenfalls vor einem möglichen langwierigen Dollar-Dumping. „Wir beginnen eine gewisse Bewegung vom Dollar zum Euro zu sehen, sowohl vom privaten Sektor … als auch von den Währungsbehörden und Zentralbanken“, sagte er im Oktober letzten Jahres.

Obwohl es noch nicht zu einer umfassenden Revolte gegen den Dollar gekommen ist, zeichnen sich klare Signale ab, dass die Rolle des Dollars als bevorzugte Reservewährung der Welt enden könnte. Im vergangenen Jahr kündigten die russische Zentralbank, die schwedische Riksbank, die Zentralbank der Vereinigten Arabischen Emirate, die Zentralbank von Katar und die Zentralbank von Syrien die Absicht an, ihre Reserven weg vom Greenback zu diversifizieren.

Vielleicht besorgniserregender ist die Tatsache, dass China und andere asiatische Nationen ebenfalls darauf hingewiesen haben, aus ihren Dollarreserven zu diversifizieren. Der australische Schatzmeister Peter Costello ermahnte die Zentralbanker in Ostasien, „ihre Absichten, sich aus amerikanischen Investitionen zu diversifizieren und eine geordnete Anpassung sicherzustellen, zu ‚telegraphieren'“ (Sydney Morning Herald, Okt. 18, 2006). In den letzten Jahren haben die Zentralbanken in China, Japan, Taiwan, Südkorea und Hongkong Hunderte Milliarden Dollar für den Kauf amerikanischer Staatsanleihen ausgegeben. Sie haben dies getan, um den Dollar zu stützen und dazu beizutragen, dass amerikanische Verbraucher in Asien hergestellte Produkte kaufen. Wenn Herr Costello jedoch Recht hat, „hat sich die Strategie geändert.“ Die jüngsten Trends deuten darauf hin, dass die Asiaten sich vom amerikanischen Konsum absetzen. Die Verbrauchernachfrage in China und Asien wächst ebenso wie der asiatische Handel mit Europa. Mit abnehmender Bedeutung des asiatisch-amerikanischen Handels schwindet auch der Anreiz für die Asiaten, den Dollar zu unterstützen und an ihren massiven Dollarreserven festzuhalten.

Amerikas asiatische Gläubiger stehen in den USA bis zum Hals. dollar und könnten nun den Punkt erreichen, an dem sie sich nicht mehr sicher fühlen, einen so großen Teil ihrer Devisenreserven im Dollar zu halten.

„Der Wechselkurs des US-Dollars, der die wichtigste Reservewährung ist, sinkt und erhöht das Abwertungsrisiko für ostasiatische Währungsreserven“, warnte der stellvertretende Gouverneur der Volksbank von China, Wu Xiaoling, im November. Im selben Monat wurde der Gouverneur der Zentralbank, Zhou Xiaochuan, mit den Worten zitiert, dass China plant, seine Vermögenswerte in „viele Instrumente“ zu diversifizieren, was vermutlich auf eine Abkehr vom Dollar hindeutet (Forbes, Nov. 24, 2006).

Dies sind große Neuigkeiten, da China nach Japan der zweitgrößte ausländische Dollarinhaber der Welt ist. Es wird geschätzt, dass China etwa 70 Prozent seiner Währungsreserven in Höhe von 1 Billion US-Dollar in US-Dollar hält. Es scheint sicherlich, dass chinesische Zentralbankbeamte Costellos Rat folgen, vorne zu sein, wenn sie planen, ihre Dollars zu verkaufen. Die Frage scheint nicht zu sein, ob die asiatischen Banken Dollars abwerfen werden — es ist, wie geordnet und signifikant die Dollarabwertung sein wird.

Amerikas massive Geldmengenexpansion könnte sich wie in den Jahren 1934 und 1971 in einen Bumerang verwandeln — nur dass diesmal die Anzahl der beteiligten Dollars alle früheren Währungskrisen absolut in den Schatten stellt. Während die USA beharrlich den Wert des Dollars durch Überdrucken zerstören (oder, richtiger gesagt, überschaffen, da das meiste geschaffene Geld jetzt digital ist), verlieren ausländische Nationen das Vertrauen in den Dollar und seine Rolle als Reservewährung. Ausländische Zentralbankverkäufe sind die ersten Wellen eines kommenden Dollarsturms. Je mehr Zentralbanken Dollars abwerfen, desto größer ist der Verlust des Vertrauens der Anleger in den Dollar.

Wie der Kongressabgeordnete Ron Paul am 15.Mai 2006 in Texas Straight Talk schrieb: „Die Folgen eines rapide fallenden Dollars werden von der amerikanischen Öffentlichkeit noch nicht vollständig verstanden. Die langfristige Bedeutung ist nicht gesunken, aber wenn dies der Fall ist, wird es in Washington die politische Hölle geben. Unser relativer Wohlstand als Nation wird in Dollar gemessen, und die stetige Erosion des Wertes dieser Dollar bedeutet, dass wir alle in Zukunft ärmer sein werden.“

So sehr der Wert des Dollars in der Vergangenheit gefallen ist, müssen sich die Amerikaner der Realität weitaus dramatischerer Einbrüche stellen.