¿Por qué el dólar estadounidense pierde Valor Constantemente

Alguna vez se preguntó por qué su dólar no parece estirarse tanto como solía hacerlo? Hay una explicación simple: Vale menos. La razón? La oferta de dinero de la nación se está expandiendo constantemente.

Entre 1783 y 1913, el dólar estadounidense era una verdadera reserva de riqueza. Excepto durante los períodos de guerra, la inflación dentro de los Estados Unidos era esencialmente cero. Si ahorró un dólar en 1800, cien años después todavía podría comprar aproximadamente la misma cantidad de bienes con sus ahorros.

Pero en 1913 algo cambió, y el dólar estadounidense comenzó un largo y constante camino de devaluaciones. Usando las propias cifras del gobierno de los Estados Unidos, para obtener la misma cantidad de poder adquisitivo de 1 100 en 1913, necesitaría más de 2 2,000 hoy.

En 1970, a la edad de 77 años, Herbert W. Armstrong escribió sobre cómo de niño su madre le había pedido que «fuera a la tienda de carne y comprara un bistec redondo. Y dile al carnicero que ponga mucho sebo.»Un» valor de diez centavos » significaba que cada persona de su familia recibía un pedazo de carne de tamaño modesto, además de mucha salsa para las papas.

En tiempos pasados, el dólar ciertamente se estiró más. El Sr. Armstrong citó las cifras del Departamento de Trabajo de cuánto habrían comprado 5 5 en 1913: 15 libras de papas, 10 libras de harina, 5 libras de azúcar, 5 libras de carne asada, 3 libras de bistec redondo, 3 libras de arroz, 2 libras de queso y tocino, y una libra de mantequilla y café; ese dinero también te daría dos panes, 4 litros de leche y una docena de huevos. «Esto te dejaría con 2 centavos por dulces», escribió.

Wow. En la mayoría de las tiendas de comestibles de hoy, con 5 5, sería difícil comprar una libra de carne redonda y una barra de chocolate.

¿Qué cambió en 1913? Ese fue el año en que Estados Unidos adoptó el sistema Bancario de la Reserva Federal (frb, por sus siglas en inglés) y la nación dio sus primeros pasos hacia la abolición del patrón oro y su reemplazo por un sistema bancario que permitía crear papel moneda ilimitado.

Creación del Sistema Fiduciario

Según lo descrito por Alan Greenspan en 1966, el nuevo sistema consistía en » bancos regionales de la Reserva Federal nominalmente propiedad de banqueros privados, pero de hecho patrocinados, controlados y apoyados por el gobierno. El crédito otorgado por estos bancos está en la práctica (aunque no legalmente) respaldado por el poder tributario del gobierno federal. But Pero ahora, además del oro, el crédito otorgado por los bancos de la Reserva Federal («reservas en papel») podría servir como moneda de curso legal para pagar a los depositantes.»

En otras palabras, el dólar solo estaría respaldado parcialmente por oro, y los bancos podrían crear dinero prestando dinero garantizado por crédito de los bancos de la Reserva Federal (a pesar de que los bancos de la reserva no necesariamente tenían oro en depósito). Así se sembraron las semillas del primer sistema de dólares fiat (moneda no respaldada por oro) de Estados Unidos.

En ese momento, sin embargo, todavía había restricciones al crecimiento de la oferta monetaria porque el dólar seguía siendo convertible en oro a demanda. Cualquiera que cobrara en dólares de papel todavía tenía derecho legal a su valor en oro, por lo que la oferta monetaria no se descontroló por completo.

Sin embargo, para 1934, el suministro de papel moneda se había expandido más rápido que el suministro de oro de la nación, por lo que para evitar que el suministro de oro de la nación se agotara, los Estados Unidos decidieron devaluar el dólar en un 41 por ciento. Antes de 1934, una onza de oro se podía canjear por solo 20,67 dólares, sin embargo, después de la revisión, el gobierno de los Estados Unidos solo se separaría de una onza de oro a cambio de 35 dólares. En términos de oro, cualquiera que tuviera un U. S. la cuenta de ahorros perdió el 41 por ciento de su valor de la noche a la mañana.

A pesar de que la devaluación de la moneda estadounidense de 1934 sacudió la confianza de la gente en el dólar, la Segunda Guerra Mundial empujó al dólar a un nuevo estatus: la moneda de reserva del mundo. Hacia el final de la guerra, representantes de la mayoría de las principales naciones del mundo se reunieron para crear un nuevo sistema monetario internacional, más tarde conocido como el acuerdo de Bretton Woods. En esta reunión, las naciones del mundo devastadas por la guerra y prácticamente en bancarrota decidieron que, desde que Estados Unidos la economía había llegado a dominar el mundo, y debido a que poseía el 80 por ciento del oro del mundo debido a la guerra, atarían sus monedas al dólar, que, a su vez, podría convertirse en oro a 35 dólares por onza.

Sin embargo, bajo el sistema de Bretton Woods todavía había límites sobre la cantidad de papel moneda que un país podía crear. Cada país tenía que vigilar su propia moneda o verse obligado a devaluaciones embarazosas. Los propios Estados Unidos se vieron obligados a sobreimprimir dinero porque el dólar se mantuvo totalmente convertible en oro.

Sin embargo, para 1971, Estados Unidos había vuelto a imprimir mucho más papel moneda que el que estaba respaldado por metales preciosos. Según algunas estimaciones, se habían creado tantos dólares en papel que el suministro de oro de la nación solo respaldaba el 22 por ciento de ellos. Al mismo tiempo, el presidente francés Charles de Gaulle, reconociendo que el dólar estaba perdiendo valor, había estado intercambiando la colección de dólares estadounidenses de su nación por reservas de oro estadounidenses. Al ver a otras naciones seguir su ejemplo, el presidente de los Estados Unidos, Richard Nixon, cerró la ventana de oro en agosto de 1971, ya no permitiendo que los extranjeros intercambien sus Estados Unidos. dólares por oro y así poner fin al acuerdo de Bretton Woods.

A partir de ese momento, el dólar estadounidense se convirtió en dinero fiduciario, no respaldado por activos tangibles. Como dice el Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, el dólar estadounidense es fiduciario y es valioso solo mientras «las personas estén dispuestas a aceptar dinero fiduciario a cambio de los bienes y servicios que venden», y solo mientras «tengan confianza en que se honrará cuando compren bienes y servicios.»

Dado que la gente ya tenía el hábito de aceptar papel respaldado por oro, los estadounidenses apenas se dieron cuenta cuando los EE.UU. el billete verde se vio respaldado por nada más que la fe, hasta que comenzó a afectar sus bolsillos. La pérdida del respaldo de oro del dólar resultó en una venta de dólares estadounidenses en la que las naciones extranjeras arrojaron dólares en el mercado abierto. Esto, a su vez, causó que la inflación rugiente y el oro aumentaran en el rango de 8 800 por onza. Después de que el frb elevara las tasas de interés a los adolescentes altos, tanto los estadounidenses como los extranjeros decidieron que confiarían en el gobierno y continuaron usando el dólar estadounidense.

Los EE.UU. ahora operan en lo que muchos se refieren como el sistema de Bretton Woods 2. Aunque no existe un acuerdo oficial del banco central (como en el caso de Bretton Woods 1), muchos países, especialmente los de Asia, han vinculado de manera más o menos informal sus monedas al dólar.

Este sistema es inherentemente más inestable que el anterior sistema no fiat basado en metales preciosos. Dado que el dólar estadounidense ya no es convertible en oro, no hay límite teórico a cuánto puede expandirse la base monetaria de Estados Unidos, y Estados Unidos ha estado aprovechando al máximo esta situación para aumentar su oferta monetaria.

Sin embargo, como dice un conocido refrán de economía, no hay tal cosa como un almuerzo gratis. La expansión monetaria de Estados Unidos ha sido el principal impulsor de la erosión masiva y continua del poder adquisitivo del dólar estadounidense.

La caída del Dólar

Solo durante el mandato de Alan Greenspan en el frb, la base monetaria de Estados Unidos se triplicó y surgió más dinero nuevo que bajo todos los presidentes de la Fed anteriores combinados. A medida que el gobierno ha aumentado masivamente la oferta de dinero, duplicándola solo en los últimos siete años, esos dólares se han vuelto menos valiosos.

Se han creado tantos dólares que solo el estado del dólar como moneda de reserva, junto con la amabilidad de los socios comerciales de Estados Unidos, ha evitado un colapso total del dólar. Desafortunadamente, estos soportes en dólares parecen desmoronarse.

En un momento dado, el 86 por ciento de las transacciones del mundo estaban denominadas en dólares. Ya se tratara de rusos y saudíes que vendían petróleo al mundo, o de chinos que compraban trigo de Canadá, el dólar era el principal medio de pago. Por lo tanto, las naciones extranjeras necesitaban mantener enormes reservas de dólares a la mano. Esto era una ventaja gigantesca para el dólar. Si las naciones extranjeras no hubieran necesitado aumentar sus tenencias de dólares a medida que crecía el comercio mundial, habría habido una ola masiva de dólares sin hogar que vagaban por el mundo buscando ser gastados, y a medida que la oferta de dólares aumentaba, el valor del dólar se habría desplomado. En cambio, a lo largo de los años, Estados Unidos ha podido salirse con la suya creando el dinero necesario para pagar sus facturas y financiar un nivel de vida que de otro modo sería inasequible.

Sin embargo, el estatus del dólar como moneda de reserva está siendo cuestionado. En 2005, el porcentaje de reservas en dólares mantenidas por naciones extranjeras era del 76 por ciento. Ahora, no dos años después, se ha reducido al 65 por ciento. «aquí está en marcha un proceso suave y osmótico», dice el analista económico Julian D. W. Phillips: «una disminución del papel del dólar estadounidense en las reservas globales» (Financial Sense Online, Nov. 6, 2006).

El ex presidente de la Fed, Alan Greenspan, también advierte de un posible dumping prolongado en dólares. «Estamos empezando a ver algunos movimientos del dólar al euro, tanto del sector privado but como de las autoridades monetarias y los bancos centrales», dijo en octubre del año pasado.

Aunque todavía no se ha producido una revuelta total contra el dólar, están surgiendo señales claras de que el papel del dólar como moneda de reserva preferida del mundo podría estar terminando. El año pasado, el banco central de Rusia, el Riksbank de Suecia, el Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos, el Banco Central de Qatar y el Banco Central de Siria anunciaron intenciones de diversificar sus reservas lejos del dólar.

Quizás más preocupante es el hecho de que China y otras naciones asiáticas también han estado insinuando la diversificación de sus reservas en dólares. El tesorero australiano Peter Costello amonestó a los banqueros centrales de Asia Oriental «a’ telegrafiar ‘sus intenciones de diversificar las inversiones estadounidenses y garantizar un ajuste ordenado» (Sydney Morning Herald, Oct. 18, 2006). En los últimos años, los bancos centrales de China, Japón, Taiwán, Corea del Sur y Hong Kong han gastado cientos de miles de millones en la compra de bonos del gobierno estadounidense. Lo han hecho para apoyar al dólar y ayudar a que los consumidores estadounidenses sigan comprando productos fabricados en Asia. Sin embargo, si el Sr. Costello tiene razón, «la estrategia cambió.»Las tendencias recientes sugieren que los asiáticos se están destetando del consumo estadounidense. La demanda de los consumidores dentro de China y Asia está creciendo, al igual que el comercio asiático con Europa. A medida que disminuye la importancia del comercio asiático-americano, también disminuye el incentivo para que los asiáticos apoyen el dólar y se aferren a sus enormes reservas en dólares.

Los acreedores asiáticos de Estados Unidos están hasta el cuello en Estados Unidos. y ahora pueden estar llegando al punto en el que ya no sienten que es seguro mantener una proporción tan grande de sus reservas de divisas en dólares.

«El tipo de cambio del dólar estadounidense, que es la principal moneda de reserva, está bajando, lo que aumenta el riesgo de depreciación de los activos de reserva de Asia Oriental», advirtió el Vicegobernador del Banco Popular de China, Wu Xiaoling, en noviembre. El mismo mes, el gobernador del banco central, Zhou Xiaochuan, fue citado diciendo que China tiene planes de diversificar sus activos en «muchos instrumentos», presumiblemente indicando un alejamiento del dólar (Forbes, Nov. 24, 2006).

Esta es una gran noticia, ya que China es el segundo mayor poseedor de dólares extranjeros en el mundo después de Japón. Se estima que China tiene aproximadamente el 70 por ciento de sus reservas de divisas de 1 billón de dólares estadounidenses. Ciertamente parece que los funcionarios del banco central chino están siguiendo el consejo de Costello sobre ser directos cuando planean vender sus dólares. La pregunta no parece ser si los bancos asiáticos volcarán dólares—sino cuán ordenada y significativa será la devaluación del dólar.

La expansión monetaria masiva de Estados Unidos podría estar a punto de convertirse en un boomerang sobre sí misma, como lo hizo en 1934 y 1971, solo que esta vez, el número de dólares involucrados empequeñece absolutamente todas las crisis monetarias anteriores. A medida que Estados Unidos destruye persistentemente el valor del dólar al sobreimprimir (o, más correctamente, sobre-crear, ya que la mayoría del dinero creado ahora es digital), las naciones extranjeras están perdiendo confianza en el dólar y su papel como moneda de reserva. Las ventas de bancos centrales extranjeros son las primeras olas de una tormenta de dólares que se avecina. Cuanto más depositen dólares los bancos centrales, mayor será la pérdida de confianza de los inversores en el dólar.

Como escribió el congresista Ron Paul en Texas Straight Talk, el 15 de mayo de 2006, «Las consecuencias de un dólar en rápida disminución aún no son completamente entendidas por el público estadounidense. La importancia a largo plazo no se ha hundido, pero cuando lo haga, habrá un infierno político que pagar en Washington. Nuestra riqueza relativa como nación se mide en dólares, y la erosión constante del valor de esos dólares significa que todos seremos más pobres en el futuro.»

Por mucho que el valor del dólar haya caído en el pasado, los estadounidenses deben enfrentar la realidad de caídas mucho más dramáticas por venir.