miksi Yhdysvaltain dollari menettää jatkuvasti arvoaan

koskaan ihmettele, miksi dollarisi ei tunnu venyvän yhtä pitkälle kuin ennen? Siihen on yksinkertainen selitys: se on vähemmän arvokasta. Miksi? Maan rahavarastoa laajennetaan jatkuvasti.

vuosina 1783-1913 Yhdysvaltain dollari oli todellinen varallisuusvarasto. Sota-aikoja lukuun ottamatta inflaatio oli Yhdysvalloissa pääosin nollassa. Jos säästit yhden dollarin vuonna 1800, sata vuotta myöhemmin voisit vielä ostaa säästöilläsi suunnilleen saman verran tavaraa.

mutta vuonna 1913 jokin muuttui, ja Yhdysvaltain dollari aloitti pitkän, tasaisen devalvaatioiden tien. Käyttämällä Yhdysvaltain hallituksen omia lukuja, jotta voisit saada saman 100 dollarin ostovoiman vuonna 1913, tarvitsisit yli 2000 dollaria nykyään.

vuonna 1970, 77-vuotiaana, Herbert W. Armstrong kirjoitti, kuinka hänen äitinsä oli poikana pyytänyt häntä ”o lihakauppaan ja hakemaan pennin verran pyöreää pihviä. Ja käske teurastajan laittaa paljon suetia.”Pennin verran” tarkoitti sitä, että jokainen perheessään sai vaatimattoman kokoisen lihapalan sekä runsaasti kastiketta perunoihin.

menneinä aikoina dollari varmasti venyi pitemmälle. Herra Armstrong lainasi työministeriön lukuja siitä, kuinka paljon $ 5 olisi ostanut vuonna 1913: 15 kiloa perunoita, 10 kiloa jauhoja, 5 kiloa sokeria, 5 kiloa chuck-paistia, 3 kiloa pyöreää pihviä, 3 kiloa riisiä, 2 kiloa juustoa ja pekonia, ja puoli kiloa voita ja kahvia; sillä rahalla saisi myös kaksi leipää, neljä litraa maitoa ja tusinan munia. ”Tämä jättäisi sinulle 2 senttiä karkkia”, hän kirjoitti.

Wow. Useimmissa ruokakaupoissa nykyään 5 dollarilla saisi vaivatta puoli kiloa pyöreää pihviä ja suklaapatukan.

mikä muuttui vuonna 1913? Tuona vuonna Amerikka otti käyttöön Federal Reserve Banking (frb) – järjestelmän ja kansakunta otti ensimmäiset askeleensa kohti kultakannan poistamista ja sen korvaamista pankkijärjestelmällä, joka mahdollisti rajoittamattoman paperirahan luomisen.

Fiatin järjestelmän luominen

kuten Alan Greenspan kuvaili vuonna 1966, uusi järjestelmä koostui ”alueellisista Federal Reserve-pankeista, jotka olivat nimellisesti yksityisten pankkiirien omistuksessa, mutta todellisuudessa valtio tuki, valvoi ja tuki. Näiden pankkien myöntämää luottoa tukee käytännössä (joskaan ei laillisesti) liittovaltion verotusvalta. … Mutta nyt kullan lisäksi keskuspankin myöntämä luotto (”paper reserves”) voisi toimia laillisena maksuvälineenä tallettajille maksamiseksi.”

toisin sanoen dollari saisi vain osittaisen kultatakauksen, ja pankit voisivat luoda rahaa lainaamalla ulos rahaa, jonka vakuutena olisi Yhdysvaltain keskuspankin luotto (vaikka reservipankeilla itsellään ei välttämättä ollut kultaa talletuksissa). Näin kylvettiin Amerikan ensimmäisen Fiatin (valuutan, jota ei tukenut kulta) dollarijärjestelmän siemenet.

tuolloin rahan tarjonnan kasvu kuitenkin hidastui, koska dollari oli edelleen vaihdettavissa kullaksi kysynnän mukaan. Jokainen, joka lunasti paperidollareita, oli vielä laillisesti oikeutettu sen arvoon kultana, joten rahahuolto ei riistäytynyt täysin käsistä.

kuitenkin vuoteen 1934 mennessä paperirahan tarjonta oli laajentunut nopeammin kuin maan kultavaranto, joten estääkseen maan kultavarannon tyhjenemisen Yhdysvallat päätti devalvoida dollarin—41 prosenttia. Ennen vuotta 1934 unssi kultaa voitiin lunastaa vain us$20.67, mutta tarkistuksen jälkeen, Yhdysvaltain hallitus vain osa unssi kultaa vastineeksi $35. Kultatermein jokainen, jolla oli U. S. säästötili menetti arvostaan 41 prosenttia—yhdessä yössä.

vaikka Yhdysvaltain valuutan devalvaatio vuonna 1934 horjutti ihmisten luottamusta dollariin, toinen maailmansota nosti Yhdysvaltain dollarin uuteen asemaan: maailman varantovaluutaksi. Sodan loppupuolella useimpien maailman johtavien valtioiden edustajat kokoontuivat luomaan uutta kansainvälistä rahajärjestelmää, joka myöhemmin tunnettiin nimellä Bretton Woods-sopimus. Tässä kokouksessa sodan runtelemat ja käytännöllisesti katsoen vararikossa olevat maailman valtiot päättivät, että Yhdysvaltain jälkeen. talous oli alkanut hallita maapalloa, ja koska sillä oli sodan takia hallussaan 80 prosenttia maailman kullasta, se sitoi valuuttansa dollariin, joka puolestaan voitiin muuttaa kullaksi 35 dollarin unssihinnalla.

silti Bretton Woodsin järjestelmässä oli vielä rajat sille, kuinka paljon paperirahaa maa voi luoda. Jokainen maa joutui valvomaan omaa valuuttaansa tai pakotettiin noloihin devalvaatioihin. Yhdysvaltoja itseään rajoitti rahan liikapainaminen, koska dollari pysyi täysin vaihdettavissa kullaksi.

kuitenkin vuoteen 1971 mennessä Amerikka oli jälleen painanut huomattavasti enemmän paperirahaa kuin jalometallilla tuettiin. Joidenkin arvioiden mukaan paperidollareita oli syntynyt niin paljon, että maan kultavarastot tukivat niistä vain 22 prosenttia. Samaan aikaan Ranskan presidentti Charles de Gaulle, joka ymmärsi dollarin menettäneen arvoaan, oli vaihtanut maansa dollarikokoelman Yhdysvaltain kultavarantoihin. Nähdessään muiden maiden seuraavan esimerkkiä Yhdysvaltain presidentti Richard Nixon sulki kulta-ikkunan elokuussa 1971, eikä sallinut enää ulkomaalaisten vaihtaa Yhdysvaltoja. dollareita kullasta ja siten Bretton Woodsin sopimuksen päättymisestä.

siitä lähtien Amerikan dollarista tuli Fiat, jonka vakuutena ei ollut aineellista omaisuutta. Kuten Federal Reserve bank of Minneapolis sanoo, Yhdysvaltain Dollari on fiat ja se on arvokas vain niin kauan kuin ”ihmiset ovat valmiita hyväksymään fiat-rahaa vastineeksi tavaroista ja palveluista, joita he myyvät”—ja vain niin kauan kuin ”he ovat varmoja, että sitä kunnioitetaan, kun he ostavat tavaroita ja palveluja.”

koska ihmisillä oli jo tapana ottaa vastaan kullalla tuettua paperia, amerikkalaiset tuskin huomasivat, kun U. S. greenback sai tukea vain uskosta-kunnes se alkoi vaikuttaa heidän kukkaroihinsa. Dollarin kultatuen menettäminen johti Yhdysvaltain dollarimyyntiin, jossa ulkomaiset valtiot dumppasivat dollareita avoimille markkinoille. Tämä vuorostaan aiheutti hurjan inflaation ja kullan kohoamisen 800 dollarin unssihintaan. Frb: n nostettua korot korkeaan teini-ikään, sekä amerikkalaiset että ulkomaalaiset päättivät luottaa hallitukseen ja jatkoivat Yhdysvaltain dollarin käyttöä.

Yhdysvalloissa toimii nykyään niin sanottu Bretton Woods 2-järjestelmä. Vaikka virallista keskuspankkisopimusta ei ole (kuten Bretton Woods 1: n tapauksessa), monet maat, erityisesti Aasian maat, ovat enemmän tai vähemmän epävirallisesti sitoneet valuuttansa dollariin.

tämä järjestelmä on luonnostaan epävakaampi kuin aiempi jalometallipohjainen ei-fiat-järjestelmä. Koska Yhdysvaltain dollari ei ole enää vaihdettavissa kullaksi, ei ole teoreettista rajaa sille, kuinka paljon Yhdysvaltain rahapohja voi laajentua—ja Yhdysvallat on käyttänyt tätä tilannetta täysin hyväkseen lisätäkseen rahan tarjontaansa.

kuitenkin, kuten eräs tunnettu taloustieteellinen sanonta kuuluu, ilmaista lounasta ei ole olemassakaan. Amerikan rahan määrän kasvu on ollut ensisijainen ajuri Yhdysvaltain dollarin ostovoiman massiivisen ja jatkuvan heikkenemisen takana.

dollarin heikkeneminen

Alan Greenspanin kaudella pelkästään frb: ssä Amerikan rahapohja kolminkertaistui ja uutta rahaa syntyi enemmän kuin Fedin kaikkien aiempien puheenjohtajien aikana yhteensä. Kun hallitus on lisännyt valtavasti rahavarantoa—kaksinkertaistanut sen pelkästään seitsemän viime vuoden aikana-noista dollareista on tullut vähemmän arvokkaita.

dollareita on luotu niin paljon, että vain dollarin asema varantovaluuttana sekä Amerikan kauppakumppaneiden ystävällisyys ovat estäneet dollarin täydellisen sulamisen. Valitettavasti nämä dollarituet näyttävät murenevan.

eräässä vaiheessa 86 prosenttia maapallon kaupoista oli dollarimääräisiä. Oli kyse sitten öljyä maailmalle myyvistä venäläisistä ja Saudeista tai vehnää Kanadasta ostavista kiinalaisista, dollari oli ensisijainen maksuväline. Siksi vieraiden valtioiden oli pidettävä hallussaan valtavia dollarivarantoja. Tämä oli valtava plussa dollarille. Jos ulkomaiden ei olisi tarvinnut lisätä dollarivarastojaan maailmankaupan kasvaessa, maailmassa olisi kulkenut valtava asunnottomien dollarien aalto, joka olisi halunnut tulla käytetyksi, ja kun dollarivarastot olisivat lisääntyneet, dollarin arvo olisi romahtanut. Sen sijaan, vuosien varrella, Amerikka on voinut päästä pälkähästä luoda tarvittavat rahat maksaa laskunsa ja rahoittaa muuten liian korkea elintaso.

dollarin asema varantovaluuttana kuitenkin kyseenalaistetaan. Vuonna 2005 ulkomaiden dollarimääräisten varantojen osuus oli 76 prosenttia. Nyt, ei kahta vuotta myöhemmin, se on laskenut 65 prosenttiin. ”tässä on meneillään lempeä ja osmoottinen prosessi”, sanoo talousanalyytikko Julian D. W. Phillips: ”Yhdysvaltain dollarin roolin väheneminen maailman varannoissa”(Financial Sense Online, Marraskuu. 6, 2006).

Fedin entinen puheenjohtaja Alan Greenspan varoittaa myös mahdollisesta pitkittyneestä dollaridumppauksesta. ”Olemme alkaneet nähdä jonkinlaista siirtymistä dollarista euroon sekä yksityiseltä sektorilta … mutta myös rahaviranomaisilta ja keskuspankeilta”, hän sanoi viime vuoden lokakuussa.

vaikka täysimittaista kapinaa dollaria vastaan ei ole vielä tapahtunut, on nähtävissä selviä merkkejä siitä, että dollarin asema maailman varantovaluuttana voisi olla päättymässä. Viime vuonna Venäjän keskuspankki, Ruotsin Riksbank, Yhdistyneiden Arabiemiirikuntien keskuspankki, Qatarin keskuspankki ja Syyrian keskuspankki ilmoittivat kaikki aikeistaan monipuolistaa varantojaan pois greenbackista.

ehkä huolestuttavampaa on se, että myös Kiina ja muut Aasian maat ovat vihjanneet hajauttavansa dollarivarantojaan. Australialainen rahastonhoitaja Peter Costello kehotti Itä-Aasian keskuspankkiireja ”lennättämään” aikeitaan monipuolistaa amerikkalaisista sijoituksista ja varmistaa asianmukainen sopeutuminen”(Sydney Morning Herald, Lokakuu. 18, 2006). Viime vuosien aikana Kiinan, Japanin, Taiwanin, Etelä-Korean ja Hongkongin keskuspankit ovat käyttäneet satoja miljardeja ostaessaan Yhdysvaltain valtion velkakirjoja. Ne ovat tehneet niin tukeakseen dollaria ja auttaakseen yhdysvaltalaisia kuluttajia ostamaan Aasialaisvalmisteisia tuotteita. Jos Costello on oikeassa, strategia muuttui.”Viimeaikaiset suuntaukset viittaavat siihen, että aasialaiset vieroittavat itsensä amerikkalaisesta kulutuksesta. Kulutuskysyntä Kiinassa ja Aasiassa kasvaa, samoin Aasian kauppa Euroopan kanssa. Aasian ja Amerikan välisen kaupan merkityksen hiipuessa myös aasialaisten kannustin tukea dollaria ja pitää kiinni valtavista dollarivarannoistaan hiipuu.

Amerikan Aasian velkojat ovat kaulaansa myöten USA: ssa. dollareina ja saattavat nyt olla saavuttamassa pisteen, jossa he eivät enää tunne olevan turvallista pitää niin suurta osaa valuuttavarannoistaan dollarissa.

”Yhdysvaltain dollarin, joka on tärkein varantovaluutta, valuuttakurssi laskee, mikä lisää Itä-Aasian valuuttavarantojen poistoriskiä”, varoitti Kiinan keskuspankin varapääjohtaja Wu Xiaoling marraskuussa. Samassa kuussa keskuspankin pääjohtaja Zhou Xiaochuan noteerattiin sanoneen, että Kiinalla on suunnitelmia monipuolistaa omaisuuttaan ”moniin instrumentteihin”, mikä oletettavasti osoittaa siirtymistä pois dollarista (Forbes, marras. 24, 2006).

tämä on iso uutinen, sillä Kiina on maailman toiseksi suurin ulkomainen dollarien haltija Japanin jälkeen. Kiinan arvioidaan pitävän noin 70 prosenttia biljoonan dollarin valuuttavarannoistaan Yhdysvaltain dollareissa. Näyttää todellakin siltä, että Kiinan keskuspankkivirkailijat noudattavat Costellon neuvoa olla eturintamassa, kun he aikovat myydä dollarinsa. Kysymys ei näytä olevan siitä, dumppaavatko Aasian pankit dollareita-kyse on siitä, kuinka hallittu ja merkittävä dollarin devalvaatio tulee olemaan.

Amerikan massiivinen rahan määrän kasvu saattoi olla nousemassa itsestään bumerangiin, kuten se teki vuosina 1934 ja 1971-mutta tällä kertaa dollarien määrä oli täysin pienempi kuin kaikki aiemmat valuuttakriisit. Kun Yhdysvallat jatkuvasti tuhoaa dollarin arvon ylipainamalla (tai oikeammin liiallisesti luomalla, koska suurin osa luodusta rahasta on nykyään digitaalista), ulkomaiset valtiot menettävät luottamuksensa dollariin ja sen rooliin varantovaluuttana. Ulkomaisten keskuspankkien myynnit ovat tulevan dollarimyrskyn ensimmäisiä aaltoja. Mitä enemmän keskuspankit dumppaavat dollareita, sitä suurempi on sijoittajien luottamuksen menetys dollariin.

kuten kongressiedustaja Ron Paul kirjoitti Texas Straight Talkissa 15. toukokuuta 2006, ”Yhdysvaltain yleisö ei vielä täysin ymmärrä nopeasti heikkenevän dollarin seurauksia. Pitkän aikavälin merkitys ei ole uponnut, mutta kun se tapahtuu, Washingtonissa on poliittinen helvetti maksettavana. Suhteellista varallisuuttamme kansakuntana mitataan dollareissa, ja noiden dollarien arvon Tasainen heikkeneminen merkitsee sitä, että me kaikki olemme tulevaisuudessa köyhempiä.”

niin paljon kuin dollarin arvo on aiemmin laskenut, amerikkalaisten on kohdattava todellisuus, jossa edessä on paljon dramaattisempia pudotuksia.