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La mise à jour du marché public SaaS de SEG au 2T20 a mis en évidence une fuite générale vers la qualité chez les investisseurs face à un environnement macroéconomique incertain et en évolution.

La diapositive 17 de notre rapport en montre une illustration claire. Ici, nous montrons la répartition des multiples VE / Revenus sur différentes gammes. Le pourcentage de sociétés SaaS totales tombant sous les multiples VE / Chiffre d’affaires 5x a bondi d’environ 50% en glissement annuel à 28,4 % contre 19,8%. Pendant ce temps, le pourcentage d’entreprises SaaS négociant à des multiples EV / Chiffre d’affaires de 15x et plus a bondi de plus de 10% en glissement annuel à 29,5% contre 26,4%.

En regardant sous le capot les cohortes respectives, il est clair que les investisseurs recherchaient des entreprises affichant une performance financière globale plus forte. Parmi les entreprises qui sont tombées dans la fourchette multiple 5x et inférieure à celle de l’année précédente, elles avaient un maigre ratio Règle 40 de 4.7%, générant une croissance moyenne des revenus TTM de 19.5% et une marge d’EBITDA de -14.7%. Près de la moitié de ces entreprises avaient un ratio de règle 40 de 0% ou moins. Un exemple est Domo. Le multiple VE / Chiffre d’affaires de la société a plongé de 50% en glissement annuel. De plus, son ratio de la Règle des 40 était de -34%, tiré vers le bas par des marges d’EBITDA de -54%.

À l’inverse, les sociétés SaaS qui se sont hissées dans la fourchette multiple de 15x ou plus par rapport à l’année précédente avaient un ratio moyen de la Règle 40 de 38,1 %. Ces sociétés ont généré en moyenne une croissance du chiffre d’affaires TTM de 29,1 % et des marges d’EBITDA de 8,9 %. Un exemple est Kinaxis, qui a affiché une solide performance financière globale de 26% de croissance du chiffre d’affaires TTM avec des marges d’EBITDA de 22%. La société a vu ses multiples VE/Chiffre d’affaires bondir de près de 100 % en glissement annuel, passant de 8,4 x au 2T19 à 15.3x au 2T20.

Lisez la mise à jour du marché public SaaS de SEG au 2T20 pour plus de couverture sur les plus de 90 sociétés de l’indice SaaS SEG.