Pourquoi le Dollar américain Perd constamment de la Valeur

Vous êtes-vous déjà demandé pourquoi votre dollar ne semble pas s’étirer aussi loin qu’avant? Il y a une explication simple: Cela vaut moins. La raison ? La masse monétaire de la nation est en constante expansion.

Entre 1783 et 1913, le dollar américain était un véritable réservoir de richesses. Sauf en temps de guerre, l’inflation aux États-Unis était essentiellement nulle. Si vous économisiez un dollar en 1800, cent ans plus tard, vous pouviez toujours acheter à peu près la même quantité de biens avec vos économies.

Mais en 1913, quelque chose a changé et le dollar américain a entamé une longue et régulière route de dévaluations. En utilisant les propres chiffres du gouvernement américain, pour obtenir le même pouvoir d’achat de 100 in en 1913, vous auriez besoin de plus de 2 000 today aujourd’hui.

En 1970, à l’âge de 77 ans, Herbert W. Armstrong a écrit sur la façon dont, enfant, sa mère lui avait demandé de « aller au magasin de viande et d’obtenir un sou de steak rond. Et dites au boucher de mettre beaucoup de suif. »Une « valeur de dix sous » signifiait que chaque personne de sa famille recevait un morceau de viande de taille modeste, plus beaucoup de sauce pour les pommes de terre.

Dans le passé, le dollar s’est certainement étiré davantage. M. Armstrong a cité les chiffres du Département du Travail pour combien 5 would auraient acheté en 1913: 15 livres de pommes de terre, 10 livres de farine, 5 livres de sucre, 5 livres de rôti de mandrin, 3 livres de steak rond, 3 livres de riz, 2 livres chacun de fromage et de bacon, et une livre chacun de beurre et de café; cet argent vous rapporterait également deux pains, 4 litres de lait et une douzaine d’œufs. « Cela vous laisserait 2 cents pour des bonbons », a-t-il écrit.

Wow. Dans la plupart des épiceries d’aujourd’hui, avec 5 $, vous auriez du mal à acheter une livre de steak rond et une barre de chocolat.

Qu’est-ce qui a changé en 1913 ? C’est l’année où l’Amérique a adopté le système bancaire de la Réserve fédérale (frb) et que la nation a fait ses premiers pas vers l’abolition de l’étalon-or et son remplacement par un système bancaire permettant la création illimitée de papier-monnaie.

Création du système Fiat

Tel que décrit par Alan Greenspan en 1966, le nouveau système consistait en « banques régionales de la Réserve fédérale appartenant nominalement à des banquiers privés, mais en fait parrainées, contrôlées et soutenues par le gouvernement. Le crédit accordé par ces banques est en pratique (mais pas légalement) soutenu par le pouvoir d’imposition du gouvernement fédéral. But Mais maintenant, en plus de l’or, les crédits accordés par les banques de la Réserve fédérale (« réserves de papier ») pourraient servir de cours légal pour payer les déposants. »

En d’autres termes, le dollar ne serait que partiellement soutenu par de l’or, et les banques pourraient créer de la monnaie en prêtant de l’argent garanti par un crédit auprès des banques de la Réserve fédérale (même si les banques de réserve n’avaient pas nécessairement elles-mêmes d’or en dépôt). Ainsi, les graines du premier système de dollar fiduciaire (monnaie non adossée à l’or) américain ont été semées.

À cette époque, cependant, il y avait encore des restrictions à la croissance de la masse monétaire parce que le dollar était toujours convertible en or à la demande. Toute personne encaissant des dollars en papier avait toujours légalement droit à sa valeur en or, de sorte que la masse monétaire n’a pas complètement explosé.

Pourtant, en 1934, l’offre de papier-monnaie s’était développée plus rapidement que l’offre d’or de la nation, donc afin d’éviter que l’offre d’or de la nation ne soit drainée, les États—Unis ont décidé de dévaluer le dollar – de 41%. Avant 1934, une once d’or pouvait être échangée contre seulement 20,67 us US, mais après la révision, le gouvernement américain ne se séparerait que d’une once d’or en échange de 35 $. En termes d’or, toute personne qui avait un U.S. le compte d’épargne a perdu 41% de sa valeur — du jour au lendemain.

Même si la dévaluation de la monnaie américaine de 1934 a ébranlé la confiance des gens dans le dollar, la Seconde Guerre mondiale a propulsé le dollar américain dans un nouveau statut: la monnaie de réserve mondiale. Vers la fin de la guerre, les représentants de la plupart des principaux pays du monde se sont réunis pour créer un nouveau système monétaire international, connu plus tard sous le nom d’accord de Bretton Woods. Lors de cette réunion, les nations du monde déchirées par la guerre et pratiquement en faillite ont décidé que depuis les États-Unis. l’économie était arrivée à dominer le monde, et parce qu’elle détenait 80% de l’or mondial en raison de la guerre, ils liaient leurs devises au dollar, qui, à son tour, pourrait être converti en or à 35 dollars l’once.

Pourtant, sous le système de Bretton Woods, il y avait encore des limites à la quantité de papier-monnaie qu’un pays pouvait créer. Chaque pays devait contrôler sa propre monnaie ou être contraint à des dévaluations embarrassantes. Les États-Unis eux-mêmes étaient contraints de surimprimer de l’argent parce que le dollar restait entièrement convertible en or.

Cependant, en 1971, l’Amérique avait à nouveau imprimé beaucoup plus de papier-monnaie que de métal précieux. Selon certaines estimations, tant de dollars en papier avaient été créés que l’offre d’or du pays n’en soutenait que 22%. Au même moment, le président français Charles de Gaulle, reconnaissant que le dollar perdait de la valeur, échangeait la collection de dollars américains de son pays contre des réserves d’or américaines. Voyant d’autres nations emboîter le pas, le président américain Richard Nixon ferma la fenêtre d’or en août 1971, ne permettant plus aux étrangers d’échanger leurs États-Unis. dollars pour l’or et mettant ainsi fin à l’accord de Bretton Woods.

À partir de ce moment, le dollar américain est devenu fiat, non adossé à des actifs corporels. Comme le dit la banque de réserve fédérale de Minneapolis, le dollar américain est un dollar fiduciaire et n’a de valeur que tant que « les gens sont prêts à accepter de la monnaie fiduciaire en échange des biens et services qu’ils vendent » — et seulement tant qu ‘ « ils sont convaincus qu’il sera honoré lorsqu’ils achètent des biens et des services. »

Comme les gens avaient déjà l’habitude d’accepter du papier soutenu par de l’or, les Américains n’ont guère remarqué quand les États-Unis. le billet vert est devenu soutenu par rien de plus que la foi — jusqu’à ce que cela commence à affecter leurs portefeuilles. La perte du soutien de l’or du dollar a entraîné une vente du dollar américain au cours de laquelle les pays étrangers ont déversé des dollars sur le marché libre. Cela a entraîné une inflation fulgurante et l’or a grimpé dans la fourchette de 800 dollars l’once. Après que la frb a fait monter les taux d’intérêt dans les adolescents élevés, les Américains et les étrangers ont décidé qu’ils feraient confiance au gouvernement et ont continué à utiliser le dollar américain.

Les États-Unis fonctionnent maintenant sur ce que beaucoup appellent le système de Bretton Woods 2. Bien qu’il n’y ait pas d’accord formel de la banque centrale (comme ce fut le cas avec Bretton Woods 1), de nombreux pays, en particulier ceux d’Asie, ont plus ou moins officieusement arrimé leurs monnaies au dollar.

Ce système est intrinsèquement plus instable que le précédent système non fiat à base de métaux précieux. Étant donné que le dollar américain n’est plus convertible en or, il n’y a pas de limite théorique à l’expansion de la base monétaire américaine — et les États-Unis ont pleinement profité de cette situation pour augmenter leur masse monétaire.

Néanmoins, comme le dit un dicton économique bien connu, il n’existe pas de déjeuner gratuit. L’expansion monétaire américaine a été l’un des principaux moteurs de l’érosion massive et continue du pouvoir d’achat du dollar américain.

La baisse du dollar

Pendant le seul mandat d’Alan Greenspan à la frb, la base monétaire américaine a triplé et plus d’argent nouveau a vu le jour que sous tous les présidents précédents de la Fed réunis. Alors que le gouvernement a augmenté massivement la masse monétaire — la doublant au cours des sept dernières années seulement —, ces dollars ont perdu de leur valeur.

Tant de dollars ont été créés que seul le statut de monnaie de réserve du dollar, ainsi que la gentillesse des partenaires commerciaux de l’Amérique, ont empêché une fusion complète du dollar. Malheureusement, ces soutiens du dollar semblent s’effriter.

À un moment donné, 86 % des transactions dans le monde étaient libellées en dollars. Qu’il s’agisse de Russes et de Saoudiens vendant du pétrole au monde ou de Chinois achetant du blé au Canada, le dollar était le principal moyen de paiement. Ainsi, les pays étrangers devaient conserver d’énormes réserves en dollars. C’était un plus gigantesque pour le dollar. Si les pays étrangers n’avaient pas eu besoin d’augmenter leurs avoirs en dollars à mesure que le commerce mondial augmentait, il y aurait eu une vague massive de dollars sans abri qui erraient dans le monde et cherchaient à être dépensés, et à mesure que l’offre de dollars augmentait, la valeur du dollar aurait chuté. Au lieu de cela, au fil des ans, l’Amérique a réussi à créer l’argent nécessaire pour payer ses factures et financer un niveau de vie autrement inabordable.

Cependant, le statut du dollar en tant que monnaie de réserve est maintenant contesté. En 2005, le pourcentage de réserves libellées en dollars détenues par des pays étrangers était de 76%. Maintenant, pas deux ans plus tard, il est à 65%. « voici un processus doux et osmotique en cours », explique l’analyste économique Julian D.W. Phillips: « une diminution du rôle du dollar américain dans les réserves mondiales » (Financial Sense Online, nov. 6, 2006).

L’ancien président de la Fed, Alan Greenspan, met également en garde contre un possible dumping prolongé du dollar. « Nous commençons à voir une certaine évolution du dollar vers l’euro, à la fois du secteur privé … mais aussi des autorités monétaires et des banques centrales », a-t-il déclaré en octobre dernier.

Bien qu’une révolte totale contre le dollar n’ait pas encore eu lieu, des signaux clairs émergent que le rôle du dollar en tant que monnaie de réserve de choix au monde pourrait prendre fin. L’année dernière, la banque centrale de Russie, la Riksbank de Suède, la Banque centrale des Émirats Arabes Unis, la Banque Centrale du Qatar et la Banque centrale de Syrie ont toutes annoncé leur intention de diversifier leurs réserves loin du billet vert.

Peut-être plus inquiétant est le fait que la Chine et d’autres pays asiatiques ont également fait allusion à la diversification de leurs réserves en dollars. Le trésorier australien Peter Costello a exhorté les banquiers centraux d’Asie de l’Est « à « télégraphier » leurs intentions de diversifier les investissements américains et d’assurer un ajustement ordonné » (Sydney Morning Herald, oct. 18, 2006). Au cours des dernières années, les banques centrales de Chine, du Japon, de Taiwan, de Corée du Sud et de Hong Kong ont dépensé des centaines de milliards pour acheter des obligations d’État américaines. Ils l’ont fait pour soutenir le dollar et aider les consommateurs américains à continuer d’acheter des produits fabriqués en Asie. Si M. Costello a raison, cependant, « la stratégie a changé. »Les tendances récentes suggèrent que les Asiatiques se sevrent de la consommation américaine. La demande des consommateurs en Chine et en Asie augmente, tout comme le commerce asiatique avec l’Europe. Alors que l’importance du commerce américano-asiatique diminue, l’incitation des Asiatiques à soutenir le dollar et à conserver leurs énormes réserves de dollars diminue également.

Les créanciers asiatiques de l’Amérique sont jusqu’au cou aux États-Unis. en dollars et ils pourraient maintenant atteindre le point où ils ne se sentent plus en sécurité de détenir une proportion aussi importante de leurs réserves de devises en dollars.

« Le taux de change du dollar américain, qui est la principale monnaie de réserve, diminue, augmentant le risque de dépréciation des actifs de réserve d’Asie de l’Est », a averti le gouverneur adjoint de la Banque populaire de Chine, Wu Xiaoling, en novembre. Le même mois, le gouverneur de la banque centrale, Zhou Xiaochuan, a déclaré que la Chine envisageait de diversifier ses actifs en « de nombreux instruments », ce qui indique probablement un éloignement du dollar (Forbes, Nov. 24, 2006).

C’est une grande nouvelle, car la Chine est le deuxième détenteur étranger de dollars au monde après le Japon. On estime que la Chine détient environ 70% de ses réserves de devises de 1 billion de dollars en dollars américains. Il semble certainement que les responsables de la banque centrale chinoise suivent les conseils de Costello sur le fait d’être à l’avant-garde lorsqu’ils envisagent de vendre leurs dollars. La question ne semble pas être de savoir si les banques asiatiques vont déverser des dollars — c’est à quel point la dévaluation du dollar sera ordonnée et significative.

L’expansion monétaire massive de l’Amérique pourrait être sur le point de boomerang sur elle—même, comme elle l’a fait en 1934 et en 1971 – seulement cette fois, le nombre de dollars impliqués éclipse absolument toutes les crises monétaires précédentes. Alors que les États-Unis détruisent constamment la valeur du dollar par surimpression (ou, plus exactement, sur-création, puisque la plupart de l’argent créé est maintenant numérique), les pays étrangers perdent confiance dans le dollar et son rôle de monnaie de réserve. Les ventes des banques centrales étrangères sont les premières vagues d’une tempête de dollars à venir. Plus les banques centrales déversent de dollars, plus la perte de confiance des investisseurs dans le dollar est importante.

Comme l’a écrit le membre du Congrès Ron Paul dans Texas Straight Talk, le 15 mai 2006, « Les conséquences d’une baisse rapide du dollar ne sont pas encore entièrement comprises par le public américain. L’importance à long terme n’a pas sombré, mais quand elle le fera, il y aura un enfer politique à payer à Washington. Notre richesse relative en tant que nation est mesurée en dollars, et l’érosion constante de la valeur de ces dollars signifie que nous serons tous plus pauvres à l’avenir. »

Même si la valeur du dollar a chuté dans le passé, les Américains doivent faire face à la réalité de baisses beaucoup plus dramatiques à venir.