varför den amerikanska dollarn förlorar ständigt värde

någonsin undrar varför din dollar inte verkar sträcka så långt som det brukade? Det finns en enkel förklaring: Det är värt mindre. Anledningen? Landets penningmängd utökas ständigt.

mellan 1783 och 1913 var den amerikanska dollarn en riktig butik av rikedom. Förutom under krigstidsperioder var inflationen i USA i huvudsak noll. Om du sparade en dollar 1800, hundra år senare kunde du fortfarande köpa ungefär samma mängd varor med dina besparingar.

men 1913 förändrades något, och den amerikanska dollarn började en lång, stadig väg av devalveringar. Med hjälp av den amerikanska regeringens egna siffror, för att få samma mängd köpkraft på $100 i 1913, skulle du behöva över $2,000 idag.

1970, vid 77 års ålder, skrev Herbert W. Armstrong om hur hans mamma som pojke hade bett honom att ”O till köttbutiken och få en krona av rund biff. Och be slaktaren att lägga in mycket suet.”En” dime ’s worth” innebar att varje person i sin familj fick en blygsam köttbit, plus massor av sås för potatisen.

i tidigare tider sträckte dollarn säkert ytterligare. Herr Armstrong citerade Labor Department siffror för hur mycket $5 skulle ha köpt i 1913: 15 pounds av potatis, 10 pounds av mjöl, 5 pounds av socker, 5 pounds av chuck roast, 3 pounds av rund biff, 3 pounds av ris, 2 pounds vardera av ost och bacon, och ett pund vardera av smör och kaffe; pengarna skulle också få dig två bröd, 4 liter mjölk och ett dussin ägg. ”Detta skulle ge dig 2 cent för godis”, skrev han.

Wow. I de flesta livsmedelsbutiker idag, med $5 skulle du vara hårt pressad för att köpa ett pund rund biff och en chokladkaka.

vad förändrades 1913? Det var året Amerika antog Federal Reserve Banking (frb) – systemet och nationen tog sina första steg mot att avskaffa guldstandarden och ersätta den med ett banksystem som möjliggjorde obegränsade papperspengar.

skapande av Fiat-systemet

som beskrivs av Alan Greenspan 1966 bestod det nya systemet av ”regionala Federal Reserve-banker som nominellt ägs av privata bankirer, men i själva verket sponsrade, kontrollerade och stödda av regeringen. Kredit som förlängs av dessa banker stöds i praktiken (men inte lagligt) av den federala regeringens skattemakt. … Men nu, förutom guld, kan kredit som förlängts av Federal Reserve banks (’pappersreserver’) fungera som lagligt betalningsmedel för att betala insättare.”

med andra ord skulle dollarn endast delvis stödjas av guld, och banker kunde skapa pengar genom att låna ut pengar säkrade genom kredit från Federal Reserve-bankerna (även om reservbankerna inte nödvändigtvis hade guld på insättningen själva). Således såddes frön från Amerikas första fiat (valuta som inte stöds av guld) dollarsystem.

vid den tiden fanns det dock fortfarande begränsningar för penningtillgången, eftersom dollarn fortfarande var konvertibel till guld vid efterfrågan. Den som betalade i pappersdollar hade fortfarande lagligt rätt till sitt värde i guld, så penningmängden ballongen inte helt utom kontroll.

men 1934 hade papperspengmängden expanderat snabbare än landets guldförsörjning, så för att förhindra att landets guldförsörjning tömdes beslutade USA att devalvera dollarn—med 41 procent. Före 1934 kunde ett uns guld lösas in för bara 20,67 us-dollar, men efter revisionen skulle den amerikanska regeringen bara dela med ett uns guld i utbyte mot 35 dollar. I guld termer, alla som hade ett USA. sparkonto förlorade 41 procent av sitt värde—över natten.

även om devalveringen av den amerikanska valutan 1934 skakade människors förtroende för dollarn, drev andra världskriget den amerikanska dollarn till en ny status: världens reservvaluta. Mot slutet av kriget träffades representanter för de flesta av världens ledande nationer för att skapa ett nytt internationellt monetärt system, senare känt som Bretton Woods-avtalet. Vid detta möte beslutade de krigshärjade och praktiskt taget bankrutta nationerna i världen att sedan USA. ekonomin hade kommit att dominera världen, och eftersom den innehöll 80 procent av världens guld på grund av kriget, skulle de binda sina valutor till dollarn, som i sin tur kunde omvandlas till guld till $35 per uns.

men under Bretton Woods-systemet fanns det fortfarande gränser för hur mycket papperspengar ett land kunde skapa. Varje land måste polisera sin egen valuta eller tvingas till pinsamma devalveringar. USA själv var tvungen att övertrycka pengar eftersom dollarn förblev helt konvertibel till guld.

men 1971 hade Amerika återigen tryckt mycket mer papperspengar än vad som stöddes av ädelmetall. Enligt vissa uppskattningar hade så många pappersdollar skapats att landets guldförsörjning bara stödde 22 procent av dem. Samtidigt hade Frankrikes President Charles de Gaulle, som erkände att dollarn förlorade värde, bytt ut sin nations samling av amerikanska dollar mot amerikanska guldreserver. Efter att ha sett andra nationer följa efter stängde USA: s President Richard Nixon guldfönstret i augusti 1971 och tillät inte längre utlänningar att byta ut sina USA. dollar för guld och därmed slutar Bretton Woods-avtalet.

från och med den tiden blev USA: s dollar fiat, inte backad av materiella tillgångar. Som Federal Reserve bank of Minneapolis säger är den amerikanska dollarn fiat och är värdefull bara så länge som ”eople är villiga att acceptera fiatpengar i utbyte mot de varor och tjänster de säljer”—och bara så länge som ”de är övertygade om att det kommer att hedras när de köper varor och tjänster.”

eftersom människor redan var vana att acceptera papper som stöds av guld, märkte amerikanerna knappast när USA. greenback blev backad av inget annat än tro—tills det började påverka deras pocketbooks. Förlust av dollarns guldbackning resulterade i en försäljning av amerikanska dollar där utländska nationer dumpade dollar på den öppna marknaden. Detta orsakade i sin tur brusande inflation och guld att spika upp i $800 per ounce-intervallet. Efter frb jacked räntorna i de höga tonåren bestämde både amerikaner och utlänningar att de skulle lita på regeringen och fortsatte att använda amerikanska dollar.

USA arbetar nu med vad många kallar Bretton Woods 2-systemet. Även om det inte finns något formellt centralbankavtal (som var fallet med Bretton Woods 1), har många länder, särskilt de i Asien, mer eller mindre informellt knutit sina valutor till dollarn.

detta system är i sig mer instabilt än det tidigare ädelmetallbaserade icke-fiat-systemet. Eftersom den amerikanska dollarn inte längre kan konverteras till guld finns det ingen teoretisk gräns för hur mycket den amerikanska penningbasen kan expandera—och USA har utnyttjat denna situation fullt ut för att öka sin penningmängd.

men som en välkänd ekonomi säger, Det finns inget sådant som en gratis lunch. USA: s monetära expansion har varit en primär drivkraft bakom den massiva och ständiga erosionen i amerikanska dollarns köpkraft.

dollarns nedgång

under Alan Greenspans mandatperiod på frb ensam tredubblades Amerikas monetära bas och fler nya pengar kom till än under alla tidigare Fed-ordförande tillsammans. Eftersom regeringen massivt har ökat penningmängden-fördubblat den under de senaste sju åren-har dessa Dollar blivit mindre värdefulla.

så många dollar har skapats att endast dollarns status som reservvaluta, tillsammans med vänligheten hos Amerikas handelspartner, har förhindrat en fullständig dollarsmältning. Tyvärr verkar dessa dollarstöd smula.

vid ett tillfälle var 86 procent av världens transaktioner denominerade i Dollar. Oavsett om det var ryssar och saudierna säljer olja till världen, eller Kinesiska inköp vete från Kanada, dollarn var det primära betalningsmedel. Således behövde utländska nationer hålla stora dollarreserver till hands. Detta var ett gigantiskt plus för dollarn. Hade utländska nationer inte behövs för att öka sina innehav av dollar som världshandeln växte, det skulle ha varit en massiv våg av hemlösa Dollar roaming världen ser att spenderas, och som utbudet av dollar ökade, dollarns värde skulle ha rasat. Istället har Amerika genom åren kunnat komma undan med att skapa de pengar som behövs för att betala sina räkningar och finansiera en annars oöverkomlig levnadsstandard.

men dollarns status som reservvaluta utmanas nu. År 2005 var andelen dollar-denominerade reserver som innehades av utländska nationer 76 procent. Nu, inte två år senare, är det ner till 65 procent. ”här är en mild och osmotisk process på gång”, säger ekonomisk analytiker Julian DW Phillips:” en minskning av den amerikanska dollarns roll i de globala reserverna ” (Financial Sense Online, Nov. 6, 2006).

tidigare Fed-ordförande Alan Greenspan varnar också för eventuell långvarig dollardumpning. ”Vi börjar se några drag från dollarn till euron, både från den privata sektorn … men också från monetära myndigheter och centralbanker,” sade han i oktober förra året.

även om ett fullskaligt uppror mot dollarn ännu inte har inträffat, uppstår tydliga signaler om att dollarens roll som världens reservvaluta kan sluta. Förra året meddelade Rysslands centralbank, Sveriges Riksbank, Förenade Arabemiratens centralbank, Qatars centralbank och Syriens centralbank alla avsikter att diversifiera sina reserver bort från greenbacken.

kanske mer oroande är det faktum att Kina och andra asiatiska länder också har antytt att diversifiera ut ur sina dollarreservinnehav. Den australiensiska kassören Peter Costello uppmanade centralbanker i Östasien att ”telegrafera” sina avsikter att diversifiera sig från amerikanska investeringar och säkerställa en ordnad anpassning ” (Sydney Morning Herald, okt. 18, 2006). Under de senaste åren har centralbanker i Kina, Japan, Taiwan, Sydkorea och Hong Kong spenderat hundratals miljarder på att köpa amerikanska statsobligationer. De har gjort det för att stödja dollarn och hjälpa till att hålla amerikanska konsumenter som köper asiatiska produkter. Om Mr. Costello är korrekt, dock, ” strategin förändrats.”De senaste trenderna tyder på att asiater avvänjer sig från amerikansk konsumtion. Konsumenternas efterfrågan inom Kina och Asien växer, liksom den asiatiska handeln med Europa. Eftersom vikten av asiatisk-amerikansk handel avtar, incitamentet för asiater att stödja dollarn och att hålla fast vid sina massiva dollarreserver minskar också.

Amerikas asiatiska fordringsägare är upp till halsen i USA. dollar och kan nu nå den punkt där de inte längre känner att det är säkert att hålla så stor del av sina valutareserver i dollarn.

”växelkursen för den amerikanska dollarn, som är den största reservvalutan, går lägre, vilket ökar avskrivningsrisken för östasiatiska reservtillgångar”, varnade People ’ s Bank of China vice guvernör Wu Xiaoling i November. Samma månad citerades centralbankens guvernör, Zhou Xiaochuan, att Kina har planer på att diversifiera sina tillgångar till ”många instrument”, vilket förmodligen indikerar ett steg bort från dollarn (Forbes, Nov. 24, 2006).

detta är stora nyheter, eftersom Kina är den näst största utländska innehavaren av dollar i världen efter Japan. Kina beräknas hålla cirka 70 procent av sina $ 1 biljoner valutareserver i amerikanska dollar. Det verkar verkligen som att kinesiska centralbankstjänstemän följer Costellos råd om att vara på framsidan när de planerar att sälja sina Dollar. Frågan verkar inte vara om de asiatiska bankerna kommer att dumpa Dollar—det är hur ordnad och betydande dollardevalveringen kommer att bli.

Amerikas massiva monetära expansion kan vara på väg att boomerang på sig själv, som det gjorde 1934 och 1971—bara den här gången dvärgar antalet Dollar absolut alla tidigare valutakriser. Eftersom USA ständigt förstör dollarns värde genom att övertrycka (eller, mer korrekt, överskapande, eftersom de flesta pengar som skapas nu är digitala), förlorar utländska nationer förtroendet för dollarn och dess roll som reservvaluta. Utländsk centralbanksförsäljning är de första vågorna av en kommande dollarstorm. Ju mer centralbankerna dumpar Dollar, desto större är förlusten av investerarnas förtroende för dollarn.

som kongressledamot Ron Paul skrev i Texas Straight Talk, 15 maj 2006, ” konsekvenserna av en snabbt sjunkande dollar är ännu inte helt förstådda av den amerikanska allmänheten. Den långsiktiga betydelsen har inte sjunkit in, men när den gör det kommer det att finnas politiskt helvete att betala i Washington. Vår relativa rikedom som nation mäts i Dollar, och den stadiga erosionen av värdet av dessa Dollar innebär att vi alla kommer att bli fattigare i framtiden.”

så mycket som dollarns värde har fallit tidigare, måste amerikanerna möta verkligheten av mycket mer dramatiska droppar framöver.